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焦价仍将下行:高利润驱使焦企加大生产力度,库存持续累积对市场形成压制

浏览次数: 日期:2017年5月17日 09:27

摘要:

一、高利润驱使焦企加大生产力度

焦炭前期的高利润驱使焦化企业在条件允许下最大负荷生产,甚至出现少数企业违规生产的情况。据了解,4月国内焦化利润较高,山东地区有焦化企业利润为260元/吨左右,山西地区焦化企业利润也在150元/吨左右,如此高的利润促使焦化企业不断提升开工率。Wind统计数据显示,4月焦化企业整体开工率不断提升,截至4月底,100家焦化企业中产能规模小于100万吨、100万-200万吨和大于200万吨的焦化企业开工率分别达到74.58%、76.64%和82.62%,相比于3月底提高了2.78、5.74和3.34个百分点。
    进入5月,受到环保限产的影响,焦化企业的开工率纷纷下调,产能规模大于200万吨的焦化企业开工率降至年内低点,但产能规模小于200万吨的焦化企业当前开工率依然较高。Wind统计数据显示,截至5月12日当周,产能规模小于100万吨、100万-200万吨和大于200万吨的焦化企业开工率分别达到72.21%、73.20%和74.41%,相比于前期持续走高的开工率出现回落,但产能规模小于200万吨的焦化企业开工率下降并不多。考虑到5月下旬环保限产可能会有所放松,预计后期焦化企业开工率将再度回升,因此后期焦炭市场整体供应仍然充裕。

二、库存持续累积对市场形成压制

高利润驱动下的高开工导致焦炭库存整体增加,焦化企业及钢厂焦炭库存出现累积。Wind统计数据显示,截至5月12日除天津港因清库原因使得库存出现大幅下滑外,连云港、日照港和青岛港焦炭库存均较去年同期要高,分别达到12万吨、56万吨和36万吨,较去年同期多6万吨、30万吨和5万吨,且近期呈现持续增加的态势;100家独立焦化企业焦炭库存也继续累积,产能小于100万吨、100万-200万吨和产能大于200万吨的焦化企业焦炭库存达到11.21万吨、11.90万吨和21.81万吨,分别较年内最低时增加8.5万吨、5.75万吨和7.8万吨,焦化企业焦炭库存呈现持续增加的态势;与此同时,钢厂库存也不断增加,截至5月12日当周国内大中型钢厂焦炭库存平均可用10天,环比前一周增加0.5天,钢厂焦炭库存同样呈现持续增加的态势。从调研的情况来看,前期高利润驱动焦化厂加大生产力度是焦化企业焦炭库存累积的核心因素,钢厂因担心焦炭价格继续上涨,前期也加大了焦炭采购力度,使得焦炭库存不断累积,山东有钢厂焦炭库存可用天数甚至超过20天水平。焦炭库存整体不断增加对后期焦炭市场将形成压制,限制了焦炭市场后期向上反弹的空间
    综合来看,国内经济并未延续一季度的强势表现,制造业扩张速度及进出口贸易增速的放缓均表明经济存在隐忧,对大宗商品形成打压。钢厂在高利润下存在进一步提升开工的需求,进而也会增加焦炭的刚需,但焦化企业持续增加的开工会增加焦炭整体供应量,加上后期国内将继续维持偏紧的货币市场流动性,叠加焦炭库存的不断累积,焦炭价格后期仍然面临较大压力,焦炭后期继续下行的概率较大。

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